香港监管体系升级：加密资产信托管理迎来政策与法律双重确认
2025年2月19日，香港证监会（SFC）正式发布ASPIRe虚拟资产市场监管路线图，为香港虚拟资产市场的合规托管、投资管理和家族信托架构提供了更清晰的监管框架。与此同时，仅一个月前，2025年1月24日，香港高等法院在Gatecoin案件中作出关键判决，正式确认加密货币可以作为信托资产持有。
这两大监管和法律事件的相继落地，标志着香港在家族信托、财富管理、虚拟资产托管和跨境投资领域进入全新阶段，对超高净值家族（UHNW）、家族办公室、信托机构和财富管理专业人士都具有深远影响。
与此同时，香港的“新资本投资者入境计划”（NCIES） 也首次接受虚拟资产作为申请人财富证明的一部分，进一步表明加密资产在香港金融体系的认可度正在不断提升。
香港证监会ASPIRe路线图：加密资产家族信托的监管新框架
什么是ASPIRe？
ASPIRe路线图（A-S-P-I-Re）由五大核心支柱组成，明确了香港在虚拟资产市场的长期监管方向：
- Access（市场准入）——吸引全球合规的虚拟资产服务商，推动信托资产合法化
- Safeguards（安全保障）——加强虚拟资产托管标准，确保受益人和投资者的资产安全
- Products（产品发展）——推动合规的虚拟资产ETF、代币化金融产品等创新工具
- Infrastructure（基础设施）——提升市场透明度，加强监管协调，提高虚拟资产托管标准
- Relationships（行业合作）——推动市场教育，促进家族办公室、信托机构和专业人士的行业交流
这对家族信托和家族办公室意味着什么？
- 加密货币信托正式获得法律与监管支持，可纳入财富架构
- 信托资产合规性进一步增强，投资者权益得到保护
- 家族信托不仅可以持有加密资产，还可进行合规投资
- 香港正在成为全球加密资产信托管理和财富传承的枢纽
官方信息：香港证监会ASPIRe路线图
Gatecoin案件判决：加密资产信托的法律确认
在香港证监会发布ASPIRe路线图的一个月前，Gatecoin案件的判决已经为加密资产信托提供了法律保障，为家族办公室和信托机构在数字资产管理方面奠定了法律基础。
- 案件背景
Gatecoin是一家香港加密货币交易所，2019年因财务问题进入清盘，法院需要裁定客户存放的加密货币是否应被视为信托资产，而非公司资产。 - 法院判决的关键内容
(1) 确认加密货币可作为信托财产持有，享受传统信托资产的法律保护
(2) 信托清算时，优先以实物形式（in specie）返还客户资产，但若成本过高，可转换为现金支付
(3) 信托协议必须明确定义，否则加密资产可能被视为公司资产，而非信托财产 - 这意味着什么？
(1) 家族办公室可以正式设立合规的加密货币信托，不再面临法律不确定性
(2) 信托协议需要更精细化，确保资产隔离，避免未来法律纠纷
(3) 托管安排成为关键，资产安全性和监管合规性要求进一步提高
家族办公室如何布局加密资产信托？
在过去一段时间，我们与多位国际信托、法律、税务及家族财富管理专家探讨如何在海外司法管辖区建立合规的加密货币信托。当前，全球虚拟资产监管逐步清晰，家族办公室需要思考如何将加密资产纳入信托体系，以实现财富保护与长期传承。
1. 选择合适的信托架构
- 香港：香港的ASPIRe路线图强化了虚拟资产监管，使其成为全球最有竞争力的虚拟资产信托中心
- 开曼群岛、BVI：这些地区因其税务优化、隐私保护和信托架构灵活性，仍然是家族办公室的热门选择
2. 受托人和托管机构的选择
- 受托人需具备加密资产管理经验，确保资产安全
- 托管机构需符合合规要求，采用多重签名或冷存储技术，防止资产遗失或被滥用
- 信托结构应符合香港证监会（SFC）及全球监管框架，以确保跨境资产管理的法律合规性
3. 资产的流动性与投资
- 家族信托可投资虚拟资产ETF，优化资产配置
- 可逐步探索合规的DeFi（去中心化金融）信托投资
- 通过信托架构优化税务规划，确保长期财富传承
未来展望：加密资产信托的制度化发展
随着香港ASPIRe路线图的推出和Gatecoin案件的裁决，家族信托管理加密资产的制度框架正在逐步完善。
我们预计，未来几年：
- 更多家族办公室将加密资产纳入信托架构，以实现长期财富管理和传承
- 合规的虚拟资产投资产品将增加，家族信托的投资范围将进一步拓展
- 智能合约信托的应用将更广泛，提高家族信托的执行效率
- 跨境信托结构将更加成熟，确保加密资产的高效管理
结语：家族信托如何顺应加密资产管理的变化？
香港的监管新政正在推动家族信托与虚拟资产的结合，使得加密货币信托成为现实。在未来几年，随着监管框架的进一步成熟，家族办公室需要更加关注如何在法律、税务、托管和投资管理上进行优化，确保加密资产在信托架构下实现长期稳定的财富传承。
信托作为家族财富管理的重要工具，正在与加密资产深度融合。我们与顶尖的信托、法律、税务及财富管理专业人士合作，共同探索行业最佳实践，欢迎有志于此的同仁加入，共同推动这一领域的发展。
更多信息：香港证监会ASPIRe路线图